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金价突然大跌，投资群炸锅，“死多头”也顶不住了：一下子把我砸醒，是反转还是调整？专家解读_我的网站

明星大侦探

一 | “横盘了！” “这种极端的行情，来来回回都容易拉爆。

8月9日晚间，2026WTT横滨冠军赛男单决赛，23岁的张本智和对阵韩国选手吴晙诚。” “今天如果再跌，很多人都扛不住了，估计都得割肉。” “涨不起来了吗？” ⋯⋯ 10月21日晚，国际金价大跌5.39%，创下今年以来最大单日跌幅。在0-1落后的局面下，张本智和连赢4局，最终4-1夺冠！第一局，张本智和没有找到感觉，被吴晙诚压着打。在经历“惊魂一夜”之后，黄金投资交流群里顿时炸了锅。一觉醒来，不少看多者仍然惊魂未定，陷入进退两难的境地。这些短期交易者所关心的是，目前的黄金价格是在蓄势上涨，还是即将进入一段长时间的震荡期？值得注意的是，22日黄金继续大跌，现货黄金一度大跌近3%，截至发稿，现货黄金跌幅收窄至1.49%，报4063.48美元/盎司；COMEX期货黄金跌0.92%，报4071.3美元/盎司金价一天大跌5.39% 黄金大跌的走势大约始于北京时间10月21日下午3点，COMEX黄金价格一路从4350美元/盎司的水平大幅下跌至4130美元/盎司附近，最终以横盘震荡结束全天的交易，当日跌幅达5.39%，创下今年以来的最大单日跌幅。8-3领先后，吴晙诚顶住了对手的攻势。11-7，吴晙诚拿下首局。即使从本世纪初开始算起，这样的惊魂时刻也寥寥无几。第二局，张本智和快速反击，以11-7的比分还以颜色，追平总比分。第三局，张本智和信心爆棚，逐渐拉开优势，并以11-4的优势取胜。第四局，吴晙诚在8-8后没能顶住压力，连丢3分。11-8，张本智和再胜。

二 | 前4局结束，张本智和3-1领先。第五局，张本智和没有让机会溜走，11-7拿下。最终，张本智和4-1轻松击败吴晙诚，获得冠军，这也是他连续2年拿下横滨站的冠军。此前，18岁的张本美和拿到了本站赛事的女单冠军。至此，张本智和兄妹创造了历史，成为了世界乒坛WTT顶级赛事以来，第一对在同一站赛事中包揽男单女单冠军的亲兄妹。记者根据Choice金融终端统计，2000年以来单日跌幅超过2025年10月21日的只有6个交易日。比如，2013年4月15日的单日跌幅为9.03%，2006年6月13日的单日跌幅为7.30%。 COMEX黄金价格出现单日大幅下跌的情况在黄金价格剧烈波动之下，COMEX白银的价格昨日也出现一条大阴线，单日收跌6.30%，目前已经跌破50美元/盎司。消息面上，目前投资者关注俄乌局势的变化，这被认为是黄金市场出现较大波动的主因。据新华社报道，当地时间21日，法国总统府发布一份多名欧洲领导人关于乌克兰问题的联合声明，称“强烈支持”美国总统特朗普在乌克兰问题上的立场，即俄罗斯与乌克兰立即停火，以当前战线作为谈判起点。

。银河期货贵金属高级研究员王露晨通过微信告诉《每日经济新闻》记者，本次贵金属的大跌主要在于前期的几个风险事件带来的利多逐渐发生松动，比如当前俄乌问题的超预期进展，就加剧了前期获利盘的离场。她还表示，近期美国金融系统出现了流动性紧张的问题或也加剧了本次的下跌。美国从本轮开始缩表至今，美联储资产端直接持有债券规模由8.5万亿美元降低至6.3万亿美元。2022年~2024年，美联储在资产端缩表的同时，通过负债端的逆回购（RRP）账户向市场释放短期流动性，反映在美国财政部通过发债重建一般账户余额的同时，主要消耗的是RRP账户中的余额。

三 | 到了今年，RRP账户余额接近枯竭，在其缓冲作用趋于消失后，美联储缩表的影响就会直接反映到美国银行存款准备金账户中。“如果美国市场的流动性出现紧张，也会让市场更愿意持有现金，加剧从金银市场的套现行为。

四 | ” 投资者做多黄金的信心遭遇重挫此次黄金价格“高台跳水”，让不少看多黄金的投资者信心遭遇重挫。

五 | “如果没发生这次大跌，我5000（美元/盎司）也不走。（现在）一下子把我砸醒了。”一位此前坚定看多的投资者在上述投资交流群里表示。在该交流群里，此前国际金价升至4000美元/盎司的时候，曾出现过不少看空的声音。但随着金价后续一路涨至4300美元/盎司，看多的声音逐渐呈碾压之势。在黄金上涨“神话”的诱惑下，甚至出现新手在群里请教怎么加杠杆买期货的言论。

六 | 值得注意的是，最近两天的黄金市场走势，让许多投资者感到似曾相识。投资者小北（化名）诉苦道，这让他不禁回想起今年4月22日——当天国际金价在经历连续上涨行情后短暂突破至3500美元/盎司点位，可正当看多者欢呼之时，金价此后却进入横盘震荡行情，一直持续至8月底。很多4月22日重仓买入的投资者，苦熬数月才得以“解套”。心有余悸的小北告诉记者，4月22日当天他买了6万元，其后一直“挂”了很长时间，“就在我都想卖了的时候，金价在进入9月之后突然又涨了回来。

七 | ”但他向记者强调，自己现在对继续做多黄金持谨慎态度。 10月21日大跌之后，不少短线投资者眼下最关心的问题是：此前长达数月的横盘震荡局面是否可能再现？中信建投贵金属首席研究员王彦青对《每日经济新闻》记者表示：“从短期来看，黄金前面涨得太多了，积累的一些风险需要释放一下。如果基本面没有发生变化，伦敦金之前触及的4300美元/盎司附近的价位，可能是金价短期内的高点，一两个月之内可能很难突破，有可能再进入一段时期的震荡。” 王彦青认为，在上一轮行情中，每盎司黄金差不多涨了七八百美元。而最近这一轮是从3300美元/盎司左右开始，如果复制上一轮行情的话，涨到4100美元/盎司附近可能就差不多了。再加上市场对风险的担忧有所减弱，金价可能暂时会出现阶段性的调整。一家黄金店的店员在整理黄金饰品新华社发（王春摄）是市场反转的开端还是牛市中途休整？实际上，在黄金价格突破4000美元/盎司的关口之后，市场已经出现了不少对黄金行情的担忧。在王彦青看来，黄金牛市的主要逻辑仍然没有改变。

八 | “大家对美元的信任是一个长期而非短期的问题。这轮黄金牛市的核心，主要还是去美元化趋势。大家觉得美元没有那么安全了，自然而然就会用黄金来替代美元。黄金的价值不受任何主权国家的干涉，法币信用的衰弱会推升对黄金的需求。” 王露晨表示，她仍然对黄金持长期看多的观点。“当前市场在经历了前期的快速上涨后，在事件的驱动下进入调整反而是较为健康的表现。” 世界黄金协会近日发表的观点指出，今年金价涨势主要归因于由西方投资者主导的黄金投资需求增加：在地缘政治紧张局势、美元走弱、美联储进一步降息预期及股市回调担忧的共同影响下，全球投资者持续寻求避险资金。

九 | 全球央行持续购进亦形成支撑，既拉动了黄金买盘，又巩固了市场信心。

十 | 对于黄金的上涨空间，世界黄金协会认为，黄金突破4000美元/盎司的关口，标志着新的里程碑达成。其未来走势将取决于投资者对战术因素与基本面要素的响应。“我们有充分理由相信黄金涨势尚未衰竭，尤其是在更广阔的宏观经济背景下考虑，相关理由包括：可能回落的高实际利率、具备走阔空间的信用利差，以及可能修正的高估股市等。” 星图金融研究院高级研究员付一夫认为，黄金市场的剧烈波动，本质是短期情绪与长期逻辑的碰撞。